我们预计公司2016-2018年 EPS 划分为0.23元、0.30 元和0.37元，对应PE为 68 倍、53 倍和 43 倍。公司是海内汽车轮胎模具行业和液压式硫化机的行业领军企业，市场占有率海内第一。公司生产的首批高等数控电火花机床已乐成下线，高精度轻、重载机械人已普遍应用于各相关行业，机械人 RV减速器的研究也取得重大突破。首次笼罩，给予推荐评级。
主业下游需求下降，转型升级结构工业 4.0：在经济生长“新常态”的大配景下，行业整体需求乏力，2015 年公司实现营业收入 9.88 亿元，同比下降 7.46%，归母净利润 1.29 亿元，同比下降 16.27%。其中公司主业轮胎模具及液压式硫化机实现销售收入 4.85 亿元和 4.08 亿元，同比下降 12.20%和 13.97%；公司工业 4.0 结构一直加码，其中机械人及智能装备营业已加速放量，实现销售收入为 5757.23 万元，同比增添825.75%；细密机床营业产品已下线，孝顺销售收入 278 万元，未来生长值得期待。公司 2015 年销售用度 1594.15 万元，同比下降 29.84%，主要系销售下降所致；管理用度 1.04 亿元，同比上升 10.34%，主要系研发投入增添所致；财务用度2566.02万元，主要系银行贷款利率下调及供应商优惠折扣所致。
外延内生齐头并进，结构利润新增添点：公司明确未来工业生长妄想为深入开拓工业4.0装备领域，生长工业机械人等高端智能成套装备。外延并购方面， 公司充分使用拟间接控股的德国欧吉索机床在 3C 行业的加工优势，逐步形成机床加工中心+机械人上下料的 3C 行业机加工自动化解决计划，未来有望进一步翻开 3C 行业的销售时势。内生生长方面，公司开发出多个规格的系列化轻载和重载机械人成型产品和成套装备，其中为杭州中策定制的首条工业机械人自动化线已正式投入使用，成为行业应用工业机械人自动化线的规范，未来工业化历程加速可期。
RV减速器实现重大突破，“智能化工厂解决计划”起源成形：2015年公司继续加大研发投入，取得了9项工业机械人及自动化相关专利，其中 “一种工业机械人RV减速器”已在公司的产品中获得应用并实现销售，突破了外洋的手艺垄断，并将对公司市场开拓和科技效果转化爆发起劲影响。公司现已依附所拥有的工业机械人整机、焦点部件和单位控制系统，起源构建了整体性的“智能化工厂解决计划”，在智能制造的竞争中抢得先机。
危害提醒：轮胎行业景心胸下降，对外投资情形危害。
